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从“风调雨顺”说开去

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-10-08  浏览次数:482
 马明超

  2012年,为了反思自己的投资方法,我到普陀山慧济寺住了一礼拜。有一天黄昏的时候,我从寺庙大门走出去散步,一转头看到了山门的屋檐上面有八个大字,叫做“风调雨顺,国泰民安”。我当时没有放在心上,但后来在我反复的期货研究生涯中,我发现领悟这八个字对我们的投资人生是非常重要的,特别是做农产品的,需要理解“风调雨顺”。

  “风调雨顺!”,这是人类社会几千年的期盼,懂了这句话,你就应该明白了我们在农产品期货上既要学会做多,也要学会去做空。因为恶劣的天气不可能频繁出现,也不是人类愿意看到的,而大部分的时间出现的是正常的天气和条件,所以你要想在正常的时间里去稳步赚钱,你就要学会做空农产品。在常态的农产品市场里面,不断的逢高做空的,获胜几率甚至比做多高。同时,在恶劣天气和条件出现的时候,也要学会及时做多,这样你才能持久获胜。

  傅海棠老师说自己一直喜欢做多,但我们也知道,他在工业品上获胜的次数更多。这是什么原因呢?工业品周期比较短,最长也就是三五年。也就是从行业库存大到库存小,从扩产到停产,行业普遍盈利到普遍亏损的反复“人为”折腾周期,一般都很短。不会像农产品有的十几年才来一次大的机会,因为地球的自然灾害周期是很长的,它的周期一般需要“天定”。古代商圣范蠡所说的“六年一小灾,十二年一大灾”就是证明。这个大家一定要信。所以说,工业品的周期是短的,工业品里面不断找条件做多的机会是多的。特别是升贴水,大家能看出来,大部分的工业品都是远期贴水的。比如说铁矿石,2019年你一直买,一年的时间里合约间不断的贴水可以多赚出来100多点。这本来就是个做多的天然优势。而农产品呢,大家就发现远期总是升水的。实际上一部分的原因,是因为参与农产品的实体企业,需要投机者源源不断的给出他们加工或者生产的利润后,他们才会去卖出套保。所以远期升水的原因是不升水实体就不套保,市场就会缺少卖压。而工业品,目前大型实体企业参与的比较少。当然也还有可能还有其他的原因。再比如,国内国内原油期货,也是远期不断贴水,2019年你坚持一直买下去,也能给你源源不断的贴水利润。所以说,这就是工业品,它有许多的天然的做多优势,你在工业品上坚持“生产企业亏大钱了”就抄底的思路,反而收益会远远大于农产品。因为农产品太复杂,包括生产季节性、消费淡旺季的问题,棉花历史上近月价格曾经是远月的二倍,鸡蛋淡季和旺季价格差距更是不能看,投机者很难很长时间拿着头寸,正常换月都做不到。所以说呢,我给大家一个建议,以后在农产品的交易中,不仅要学会做多,也要学会做空,两者要相结合,这样才能够更好的生存下去!

  如果你实在是想不通,无论什么东西就是习惯了想去做多的话,我建议你还去做股票,因为股票是适合一直做多的。我们要根据自己的性格来选择市场。我给大家聊这些,是牵扯到你自己的未来投资方法选择的根本性问题。

  基本面研究,特别是农产品基本面研究,它是非常复杂的一件事情。许多人认为基本面研究很简单,看看报告就进场得了,那完全是误导自己,误导公司。而我们要真正把基本面研究做到家、做到位了,找到了确定性,那是需要付出很大代价的

  这种代价是需要自己亲自跑的,而不是你的助理或者研究员跟你简单的说说就可以了的。为什么现在许多人开始做不好基本面呢,就是因为他不愿意跑。包括南方的一些大佬,不得不往股票方面转移,部分是因为商品这一块的确定性他们确实搞不定了。商品投资是非常注重供需变化细节的,而细节确实需要亲自去调研。只有亲自,才能及时获知,才能坚信!今天我们在车上的调研团的人,大家如果能够一直坚持,就这么一直背着书包“走四方”,而且坚持刚才我说的找利润非常丰厚的东西做空、找亏损非常严重的行业去做多,坚持四、五年,我相信大家都是会有很大的收获。哪怕一两年只有一次机会,被你抓住了,咬住了,都会是不错的收益。因此,调研这条路,无论我们遇到多大的阻力和困难,我们都要坚持走下去,因为你的路对了。

 
 
 
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